'Sudden death' dreigt voor financiële markten

Er zijn veel overeenkomsten tussen een voetbalwedstrijd en een aandelenmarkt – de'sudden death' bijvoorbeeld. Om niet onverwacht als verliezer uit de bus te komen, doen beleggers er goed aan hun depots op tijd afdekken.

20 jaar geleden verloor Tsjechië in de verlenging de EK-finale van Duitsland dankzij de 'golden goal' van Oliver Bierhoff. De treffer van de Duitse aanvaller maakte in 1996 definitief een einde aan de beslissende strijd om het Europees kampioenschap. De regel, die in het voetbal inmiddels alweer is afgeschaft, is afkomstig van het ijshockey, waar het 'sudden death' wordt genoemd. En er stevent nu net zoiets op de financiële markten af: een onverwachte gebeurtenis (doelpunt) in de verlenging (overtime). Om als investeerder niet uit het veld te worden gestuurd, moet je goed op de volgende dingen letten:

1. Aangezien elke economische cyclus en elke kapitaalmarktcyclus een keer eindigt, is het nuttig om het beleggingssucces tijdig af te dekken – dus nog tijdens de opleving. In de VS noteren de aandelen uit de Dow Jones op dit moment hoger dan ooit tevoren, de Dax bevindt zich op minstens het hoogste niveau van dit jaar. Dan doen winstnemingen niet al te veel pijn.
2. Natuurlijk kunnen de koersen nog een poos blijven toenemen. Maar een 'sudden death', een plotselinge externe schok, kan op elk moment de opwaartse beweging volledig doen omkeren. Voor investeerders bestaat dan het risico dat tot dusver geboekte successen worden omgekeerd en het depot plotseling tot ver onder nul daalt
3. Zowel voetbalelftallen als investeerders worden erg kwetsbaar als ze in de eindfase van de wedstrijd (bij voetbal) of van de cyclus (aan de beurs) volledig tot de aanval overgaan, om dan nog even flink te scoren. Er dreigen counters en vaak wordt de verdediging overbelast.
4. Maar ook het team (de belegger) doet alles om een 'golden goal' te verhinderen, sluit zich achterin af en vestigt zijn hoop op penalty's (de redding door de vermeende almacht van centrale banken) – bij voetbal soms, maar op de kapitaalmarkt altijd te riskant.

In tegenstelling tot bij voetbal of ijshockey kunnen de verlengingen op de kapitaalmarkt vaak tergend lang duren. De huidige is al in de zomer van 2014 begonnen. Sindsdien wordt het onvermijdelijke 'spel' gerekt door de financiële doping van de centrale banken. Met hun massale monetaire transacties neutraliseren Mario Draghi en co. de markten, zetten ze het eigenlijke reglement buitenspel en proberen ze middels daadwerkelijke en verbale interventies de analisten, de media en bovendien de investeerders steeds weer te beïnvloeden.

Centrale banken hebben het te zwaar

Hoe sterker de kracht van geldpolitiek afneemt, des te meer wordt de dosis van de centrale banken verhoogd. Ten slotte breidde de ECB haar opkoopprogramma voor obligaties met 20 miljard uit naar nu 80 miljard euro per maand. En de Bank of Japan heeft aangekondigd de werking van het huidige stimulusprogramma voor de volgende rentevergadering op 21 september grondig te herzien. Aangezien de inflatie nog steeds ver verwijderd is van de beoogde twee procent, kunnen we ook in Japan nog meer versoepelde maatregelen verwachten.

Op een gegeven moment zijn de spelers zo uitgeput, dat ook een winstpremie hen niet meer motiveert. Pas dit toe op de financiële markt en het wordt duidelijk dat de uit het niets geschapen, ongedekte geldschuld steeds minder impulsen geeft aan de
economie en de beurzen. In die fase bevinden de financiële markten zich op dit moment: in de finale. De 'sudden death' dreigt voor al wie ongedisciplineerd, ongeduldig, gierig of beïnvloedbaar is. Geduldige beleggers laten de laatste procenten over voor speculanten. Met behulp van simpele regels staat de aanstaande, bovengemiddelde vermogensgroei – na de finale – niets meer in de weg.

Uwe Günther

Disclaimer

This publication is for information purposes and use by the recipient only. It neither constitutes an offer nor a request on the part of or for BPM - Berlin Portfolio Management GmbH - to purchase or sell securities or investment funds. The information contained in the current publication was obtained from sources deemed to be reliable. However, BPM - Berlin Portfolio Management GmbH does not guarantee their reliability and completeness and accepts no liability for losses resulting from a use of this information.